新株予約権証券は、決めた期間に行使すると、決めた価格でそれを発行した会社の株式を受け取れるワラントです。カバード・ワラントには買う権利(コール)と売る権利(プット)があり、権利行使日に、行使価格と対象の価格の差額を受け払いして決済します。