評価・リスク
トレーディングとヘッジの戦略
デルタ・ヘッジ、ガンマとベガの管理、マーケット・メイク、ボラティリティ取引です。
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1ヘッジ
- 実務デルタ・ヘッジ同じオプションをヘッジしても、満期までの損益は原資産の価格がたどった経路で変わります。
- 実務ガンマとベガの管理デルタ・ヘッジした持ち高の 1 日の損益は、値動きの率の 2 乗とインプライド・ボラティリティで決まる値との差に、ガンマを掛けた形になります。
- 上級エキゾチック商品のヘッジの難しさ満期の近くのデジタルの売り手は、最大の支払額を大きく上回る原資産を持ち、ヘッジの損失や費用が最大の負債を超えうるピン・リスクを負います。
2トレーディング
- 実務マーケット・メイク収益はビッドとアスクの差ですが、在庫の値動きと情報を持つ相手との取引で損も出ます。
- 上級ボラティリティ取引デルタ・ヘッジしたストラドルの買いは、ガンマの利益がセータの費用を上回るときに利益になり、売りは逆です。