学習の記録

金利と時間価値

• 複利と割引
• 現在価値と割引係数
• ゼロレートとフォワードレート
• 理解度チェック

日付と日数計算

• 日数計算の慣行
• 営業日の調整と休日カレンダー
• 理解度チェック

金利カーブ

• 金利カーブのブートストラップ
• マルチカーブ
• カーブの補間
• 理解度チェック

数学の準備

• 確率・統計の基礎
• ランダムウォークとブラウン運動
• 確率微分の初歩（伊藤の補題）
• 理解度チェック

市場参加者

• ディーラーとブローカー
• 事業会社の利用
• 機関投資家の利用
• 地域金融機関の利用
• ヘッジファンドの利用
• 理解度チェック

利用目的と市場規模

• ヘッジ・投機・裁定
• 市場規模の統計（BIS の調査）
• 理解度チェック

上場と店頭

• 上場デリバティブと店頭デリバティブ
• 清算取引と相対取引
• 理解度チェック

上場商品の仕組み

• 限月と呼値
• 先物の証拠金と値洗い
• 日本の取引所と上場商品
• 理解度チェック

基本構造

• デリバティブとは
• 先渡しと先物
• スワップの基本構造
• 理解度チェック

オプションの基本

• オプションの基本（コールとプット）
• オプションのペイオフと損益
• 行使のスタイル（ヨーロピアン、アメリカン、バミューダン）
• プット・コール・パリティ
• オプションの組み合わせ戦略
• 理解度チェック

エキゾチック・オプションの型

• エキゾチック・オプションの全体像
• バリア・オプション
• デジタル・オプション
• アジアン・オプション
• ルックバック・オプション
• バスケット・オプション
• クオント・オプション
• 理解度チェック

金利の先渡しと先物

• FRA（金利先渡取引）
• 金利先物
• 国債先物
• 理解度チェック

金利スワップ

• 金利スワップ
• 金利スワップの時価評価
• OIS（翌日物金利スワップ）
• ベーシス・スワップ
• 償却型スワップ
• 理解度チェック

金利オプション

• キャップとフロア
• スワップション
• 理解度チェック

金利のエキゾチック

• 金利エキゾチックの全体像
• バミューダン・スワップション
• コーラブル・スワップ
• CMS
• CMS スプレッド・オプション
• レンジアクルーアル
• スノーボール
• 理解度チェック

主な指標金利

• 指標金利とは
• TONA
• TORF
• TIBOR
• SOFR
• €STR と SONIA
• 理解度チェック

後決め複利

• 後決め複利の計算
• ルックバック、ロックアウト、支払い遅延
• 理解度チェック

LIBOR からの移行

• LIBOR からの移行
• フォールバックとスプレッド調整
• 理解度チェック

為替予約と為替スワップ

• 為替予約
• 金利平価と先物為替相場
• 為替スワップ
• NDF
• 通貨スワップ
• 理解度チェック

通貨オプション

• 通貨オプション
• 通貨オプションの市場慣行（デルタ、ATM、リスクリバーサル）
• 理解度チェック

為替のエキゾチック

• 為替エキゾチックの全体像
• 為替のバリア・オプション
• TARF
• パワーリバースデュアル（PRDC）
• 理解度チェック

上場商品

• 株価指数先物
• 株価指数オプション
• 個別株オプション
• ワラント
• 理解度チェック

店頭商品

• エクイティ・スワップとトータル・リターン・スワップ
• 理解度チェック

エクイティのエキゾチック

• エクイティ・エキゾチックの全体像
• 配当スワップと配当先物
• バリアンス・スワップとボラティリティ・スワップ
• ワースト・オブ型
• クリケット
• オートコール
• 理解度チェック

CDS

• クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）
• クレジット・イベントと決済
• CDS の評価
• CDS インデックス（iTraxx、CDX）
• 理解度チェック

クレジットのエキゾチック

• ファースト・トゥ・デフォルト
• シンセティック CDO とトランシェ
• 理解度チェック

インフレ・デリバティブ

• インフレ・スワップ
• 物価連動国債と BEI
• インフレ・キャップとフロア
• 理解度チェック

コモディティ・デリバティブ

• コモディティ・デリバティブの全体像
• エネルギー（原油、天然ガス）
• 電力
• 金属
• 農産物
• 排出権
• 理解度チェック

その他のデリバティブ

• 天候デリバティブ
• VIX 先物などのボラティリティ商品
• 保険リンク証券（キャットボンドなど）
• 長寿リスクのスワップ
• 不動産デリバティブ
• 運賃先物（FFA）
• 理解度チェック

仕組商品の考え方

• 仕組商品とは（デリバティブへの分解）
• 理解度チェック

仕組債

• EB 債（他社株転換債）
• 株価指数連動債
• 早期償還条項付き債券とコーラブル債
• 転換社債（CB）
• クレジット・リンク債（CLN）
• PRDC 債
• デジタル・クーポン債
• 理解度チェック

仕組預金と仕組ローン

• 仕組預金
• 仕組ローン
• 理解度チェック

評価の基礎

• 無裁定と複製
• 二項モデル
• リスク中立評価
• 理解度チェック

オプションの評価

• ブラック・ショールズ・モデル
• グリークス
• インプライド・ボラティリティ
• ボラティリティ・スマイルとサーフェス
• ブラック・モデルとバシュリエ・モデル
• 理解度チェック

担保と XVA

• 担保と割引カーブ
• XVA の全体像
• 当初証拠金の標準モデル（ISDA SIMM）
• CVA と DVA
• FVA と MVA
• 理解度チェック

評価モデル

• ハル・ホワイト・モデル
• LIBOR マーケット・モデル（LMM）
• SABR モデル
• ローカル・ボラティリティ・モデル
• ヘストン・モデル
• クレジットのコピュラ
• キャリブレーション
• 理解度チェック

数値計算

• モンテカルロ法
• 有限差分法
• AAD（随伴自動微分）
• 理解度チェック

ヘッジ

• デルタ・ヘッジ
• ガンマとベガの管理
• エキゾチック商品のヘッジの難しさ
• 理解度チェック

トレーディング

• マーケット・メイク
• ボラティリティ取引
• 理解度チェック

リスクの計測

• センシティビティ（DV01、ベガ、年限別の感応度）
• VaR
• 期待ショートフォール
• 理解度チェック

検証と規制

• ストレステスト
• バックテスト
• 理解度チェック

エクスポージャー

• カウンターパーティ・クレジットリスクとは
• エクスポージャーの種類と計測
• 商品ごとのエクスポージャーの出方
• 誤方向リスク
• 理解度チェック

削減と管理

• ネッティングと担保による削減効果
• 与信枠の管理
• 規制上の扱いの概要（SA-CCR、内部モデル方式、CVA リスク）
• クレジットリスクと XVA の関係
• 理解度チェック

流動性・資金調達のリスク

• 変動証拠金と当初証拠金の資金負担
• マージンコールへの対応
• 担保の調達と差し替え
• 規制上の流動性指標（LCR、NSFR）での扱い
• 理解度チェック

オペレーショナル・リスク

• デリバティブ取引のオペレーショナル・リスク
• 約定の入力ミスと確認書の不一致
• 決済の失敗と取引報告の誤り
• 不正取引の事例（ベアリングス、ソシエテ・ジェネラルなど）
• 理解度チェック

資本と収益

• リスク・アセット（RWA）
• 損益の要因分析
• レバレッジ比率
• 資本評価調整（KVA）
• 社内の資金移転価格（FTP）
• 理解度チェック

約定まで

• 顧客向け業務の流れ
• 顧客のニーズの把握
• 本人確認と与信審査
• 提案と説明
• 取引説明書と契約締結前交付書面
• 適合性の確認
• 約定
• 理解度チェック

約定から期日まで

• 確認書（コンファメーション）
• 時価の報告
• 期限前解約
• 理解度チェック

組織と役割

• フロント・ミドル・バックの役割
• 理解度チェック

日々の業務

• 約定の管理
• 取引期間中のイベント処理
• 日次の時価と損益の確定
• リスク管理の日次業務
• 担保管理
• 決済
• 理解度チェック

会計・報告・監査

• 規制当局への報告
• 会計処理の業務
• 監査への対応
• 理解度チェック

システムの構成

• フロントからバックまでのシステム構成
• ライフサイクル・イベントのデータ
• 市場データの管理
• 夜間のバッチ処理
• 取引管理システムの種類とベンダーの具体例
• 理解度チェック

データの標準

• FpML
• ISDA CDM
• LEI、UTI、UPI
• 理解度チェック

ブッキングモデル

• どの法人で取引を記帳するか
• グループ内のバック・トゥ・バック取引
• 再建・破綻処理の計画
• 早期解約の一時停止（ステイ）プロトコル
• 理解度チェック

時価評価

• 時価評価（IFRS 第13号、ASC 820、時価のレベル）
• 日本の時価算定会計基準
• 会計上の CVA と DVA
• 理解度チェック

ヘッジ会計

• ヘッジ会計の基本
• 日本基準の繰延ヘッジ
• IFRS 第9号と ASC 815 のヘッジ会計
• 理解度チェック

組込デリバティブと開示

• 組込デリバティブ
• 日本基準・IFRS・米国基準の違い
• 注記での開示
• 理解度チェック

税務

• デリバティブ損益の課税
• 源泉徴収
• 国をまたぐ取引の移転価格
• 理解度チェック

契約書

• ISDA マスター契約とスケジュール
• CSA（担保契約）
• ISDA プロトコル
• 理解度チェック

解約とネッティング

• 期限前解約の事由
• 一括清算（クローズアウト・ネッティング）
• 日本の一括清算法
• ネッティングの法的有効性（リーガル・オピニオン）
• 理解度チェック

市場インフラ

• 市場インフラの全体像
• 清算機関（JSCC、LCH、CME など）
• 取引情報蓄積機関
• コンプレッション
• 清算機関の破綻処理
• 電子取引基盤（SEF など）
• ポートフォリオの照合
• 電子取引の主要プラットフォーム
• 約定後の電子確認と照合のサービス
• 取引後の効率化サービス
• 理解度チェック

ガバナンス

• 三線管理（スリー・ライン・モデル）
• 新商品を導入する際の審査
• リミットの体系
• モデル・リスク管理（SR 11-7、金融庁の原則）
• 独立した時価の検証（IPV）
• 理解度チェック

顧客保護

• 販売問題の事例
• 苦情への対応と紛争解決（FINMAC など）
• コンダクト・リスク
• 理解度チェック

法令の枠組み

• 日本のデリバティブ規制の全体像
• 金融商品取引法とデリバティブ
• 金融サービス提供法
• 商品先物取引法
• 金融庁の監督指針
• 理解度チェック

店頭デリバティブ規制

• 清算集中義務
• 証拠金規制
• 取引情報の報告制度
• 電子取引基盤の使用義務
• 理解度チェック

顧客保護の規制

• 適合性原則と説明義務
• 理解度チェック

米国の規制

• 米国のデリバティブ規制の全体像
• CFTC と SEC の役割分担
• ドッド・フランク法第7編
• ボルカールール
• スワップ・ディーラーの登録
• 清算・報告・取引執行の義務
• 理解度チェック

欧州・英国の規制

• 欧州・英国のデリバティブ規制の全体像
• EMIR
• MiFID II と MiFIR
• UK EMIR
• PRIIPs
• ベンチマーク規制
• 理解度チェック

国際基準

• G20 の店頭デリバティブ改革
• バーゼル規制とデリバティブ
• BCBS-IOSCO の証拠金規制
• FRTB（トレーディング勘定の抜本的見直し）
• SA-CCR
• CVA リスクの資本賦課
• 理解度チェック

アジア・オセアニアの規制

• アジア・オセアニアのデリバティブ規制の全体像
• 香港の店頭デリバティブ規制
• シンガポール
• 中国
• 韓国
• オーストラリア
• 理解度チェック

地域共通のテーマ

• 相場操縦と見せ玉
• マネー・ローンダリング対策と経済制裁
• インサイダー取引
• 最良執行
• 記録の保存
• 理解度チェック

起源と市場の発展

• 堂島米会所
• 取引所の発展
• ブラック・ショールズの登場
• スワップ市場と ISDA
• 日本のデリバティブ市場の歩み
• 理解度チェック

主要な事件

• LTCM の破綻
• リーマン・ショック
• LIBOR の不正操作事件
• そのほかの主要な損失事件
• メタルゲゼルシャフトの損失（1993 年）
• オレンジ郡の損失（1994 年）
• JP モルガンのロンドンの信用デリバティブの損失（2012 年）
• アルケゴスの債務不履行による銀行の損失（2021 年）
• 理解度チェック

新しい潮流

• ESG 連動のデリバティブ
• 暗号資産のデリバティブ
• 取引のデジタル化（CDM、トークン化）
• 理解度チェック