商品の仕組み
仕組み：共通
先渡し、先物、スワップ、オプションという基本の型と、エキゾチック・オプションの主な型です。
入門6 ページ実務5 ページ上級4 ページ
1基本構造
- 入門デリバティブとは損益は、条件を決めた後に原資産の価格がどちらに動くかで決まり、先渡取引では買う側の得がそのまま売る側の損になります。
- 入門先渡しと先物満期の損益は、買い手が「満期の価格 − 先渡価格」、売り手がその逆で、売り手の損失には上限がありません。
- 入門スワップの基本構造どのスワップも、想定元本、期間、支払日、受け払いの計算方法を契約で決めます。
2オプションの基本
- 入門オプションの基本（コールとプット）オプションの条件は、原資産、コールかプットか、行使価格、満期、プレミアムの 5 つで決まります。
- 入門オプションのペイオフと損益行使価格 100 円のコール・オプション（コール）をプレミアム 5 円で買うと、満期の価格が 100 円以下なら損益は −5 円で一定です。
- 入門行使のスタイル（ヨーロピアン、アメリカン、バミューダン）スタイルが決めるのは行使できる時点だけで、オプションの種類や行使価格とは別に決まります。
- 実務プット・コール・パリティ配当のない原資産では、コールの価格 − プットの価格 = 原資産の価格 − 行使価格 × 割引係数 が成り立ちます。
- 実務オプションの組み合わせ戦略組み合わせの満期の損益は取引ごとの損益の合計で、差し引きのプレミアムの分だけ損益分岐点がずれます。
3エキゾチック・オプションの型
- 実務エキゾチック・オプションの全体像満期の価格が同じでも、期間中の平均や最高値で受け取りを決めると、受け取りはたどった経路によって変わります。
- 実務バリア・オプションバリアが今の価格の上か下かと、触れると消えるか生まれるかの組み合わせで、コールとプットのそれぞれに 4 種類あります。
- 実務デジタル・オプションキャッシュ・オア・ナッシングのコールは、満期の価格が行使価格をどれだけ超えても、受け取る額は決めた額のまま変わりません。
- 上級アジアン・オプション受け取りは、観測した価格の平均と行使価格の差（平均価格型）か、満期の価格と平均の差（平均行使価格型）で決まります。
- 上級ルックバック・オプション型は 2 つあり、行使価格固定型は行使価格を最高値か最安値と比べ、変動行使価格型は期間中の最安値（コール）や最高値（プット）が行使価格になります。
- 上級バスケット・オプション満期のバスケットの値が行使価格を上回った分が受け取りになり、銘柄ごとの上昇と下落は互いに打ち消し合います。
- 上級クオント・オプション受け取りは、外貨建ての差額に取引の初めに決めた為替レートを掛けた額になり、満期の為替レートに左右されません。