商品の仕組み
仕組み：為替
為替予約、為替スワップ、通貨スワップ、通貨オプションと、TARF などの為替のエキゾチックです。
入門3 ページ実務5 ページ上級3 ページ
1為替予約と為替スワップ
- 入門為替予約輸入企業が 6 か月後に払う 100 万米ドルを 1 ドル 148.00 円で買う予約を結ぶと、支払額は 1 億 4,800 万円に決まります。
- 実務金利平価と先物為替相場先物相場は、円を借りて直物でドルを買い、ドルで預金する組み合わせの費用で決まります。
- 入門為替スワップ先に受け渡すニア・レグと後で受け渡すファー・レグで、同じ額の外貨を逆の向きに売買します。
- 実務NDF想定元本 1,000 万ドル、約定相場 1 ドル 84.00 ルピーの NDF を結んでも、ルピーとドルの元本は受け渡しません。
- 実務通貨スワップ満期の元本の交換にも開始時の直物相場を使うため、1 億ドルと 150 億円で始めた取引は、満期にも同じ額を交換し戻します。
2通貨オプション
- 入門通貨オプション円を払って米ドルを買う権利は、ドルの側から見てドル・コール、円の側から見て円・プットと呼び、どちらも同じ権利です。
- 実務通貨オプションの市場慣行（デルタ、ATM、リスクリバーサル）通貨オプションの価格はガーマン・コールハーゲン・モデルのインプライド・ボラティリティで示し、行使価格は指定したデルタから逆算します。
3為替のエキゾチック
- 実務為替エキゾチックの全体像ノックアウト付きの通貨オプションは、プレミアムが安い代わりに、相場がノックアウトの水準に触れると権利が消えます。
- 上級為替のバリア・オプションダブル・ノックアウトは、上下 2 つのバリアのどちらかに触れると権利が消えるため、片側だけのバリアより消える経路が多くなります。
- 上級TARF各回の受け払いは、観測日の直物相場と行使価格の差で決まり、不利な側では差に 1 か 2 のことが多い定数を掛けます。
- 上級パワーリバースデュアル（PRDC）PRDC は、為替で決まるクーポンを円の変動金利と交換する、30 年以上になることもある長期のスワップです。