受け取りの基準になる差は、長期のスワップレートから短期のスワップレートを引いた値で、イールドカーブの傾きを表します。2 つのスワップレートの相関が低いほど、差のばらつきが大きくなり、プレミアムは高くなります。
行使価格 0.50% のコールを想定元本 100 億円で買う架空の例で考えます。観測日の差が 1.00% なら 5,000 万円を受け取り、差が 0.50% 以下なら何も受け取れません。プレミアムの分だけ、差が行使価格を超えなければ買い手の損になります。
CMS スプレッド・オプション
- 英語
- CMS spread option
- 最終確認日
- 2026年10月4日
下書きです。公開前の確認のために表示しています。
CMS スプレッド・オプションは、観測日の 2 つのスワップレート（例えば 10 年と 2 年）の差と行使価格を比べて、受け取りが決まるオプションです。差が行使価格を上回った分を受け取るのがコール、下回った分を受け取るのがプットです。