相関係数は、2 つの値の共分散を、それぞれの標準偏差の積で割った値です。同じ向きに動く関係が強いほど 1 に近づき、反対の向きに動く関係が強いほど −1 に近づきます。0 の付近は、相関がないといいます1。
デリバティブでは、複数の原資産を持つ商品の価格が、原資産の価格どうしの相関の影響を受けます2。バスケット・オプションの 2 つの銘柄の相関係数が 1 の架空の例で考えます。バスケットの値の変動は各銘柄と同じになります。相関係数が 0 なら、同じ条件で変動は小さくなり、コールのプレミアムも下がります。
相関係数は、比例的な関係の強さだけを表します。相関係数が 0 でも、2 つの値に関係がないとは限りません1。