平均回帰

ハル・ホワイト・モデルでは、短期金利のドリフトが $\theta(t) - a r_t$ で、$a$ が平均回帰の速さです。金利が水準 $\theta(t)/a$ より高いと下向きに、低いと上向きに引かれます。

水準（$t = 0$ の $\theta/a$）が 2%、$a$ が 0.1 の架空の例で考えます。短期金利が 3% なら、ドリフトは年あたり −0.1 ポイント（0.1 × (2% − 3%)）で、1% なら +0.1 ポイントです。

$a$ が大きいほど戻る力が強く、遠い将来の短期金利のばらつきは小さくなります。平均回帰があっても、金利が水準に着くわけではありません。ランダムな動きの分だけ、水準の上下に動き続けます。