複数の参加者がいる売り気配と買い気配を受けて、複数の参加者がスワップを執行したり取引したりできる取引のシステムかプラットフォームで、スワップの執行を仲介し、指定契約市場（DCM）でないものが、スワップ執行ファシリティです1。スワップの取引または処理の基盤を運営するには、SEF か DCM として CFTC に登録する必要があります。
清算が求められるスワップは、DCM か SEF で執行するのが原則です。どちらも取引可能としていないスワップには、この義務は適用されません。
CFTC の規則は、SEF が最低限、注文板（参加者の全員が複数の売り気配と買い気配を出し、互いの気配を見て取引できるシステム）を備えることを求めています2。